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科创板第一股火速推出,为什么会是这家苏州公司?

文章作者:    时间:2019-10-03 14:35

 

前几天宣布正式开板的科创板,再一次演绎了“科创速度”。

6月19日凌晨,上交所官网披露苏州华兴源创科技股份有限公司招股意向书、上市发行安排及初步询价公告等。发行人股票简称“华兴源创”,股票代码为688001。股票代码同时用于本次发行的初步询价及网下申购;网上申购代码为787001。

华兴源创的初步询价时间为6月21日至6月24日,6月27日为网上网下申购日,7月1日网下配售投资者配号,7月3日刊登《发行结果公告》、《招股说明书》。

自3月27日上市申请获受理,历经三轮问询、过会、注册生效,到正式启动网下路演。仅仅83天的时间,华兴源创已顺利通关。

这家来自苏州的公司,为何能一路弯道超车,在123家科创板企业中率先拿到688001这个代码?

相关技术填补国内空白

根据招股书,华兴源创成立于2005年6月,迄今已经14年。公司主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售。测试产品用于LCD、柔性OLED、半导体、新能源汽车电子等行业的生产厂家,以及为行业提供定制化的数据融合软件平台。

经过多年努力,华兴源创在柔性OLED领域具有多项领先技术。其中,柔性OLED的Mura补偿技术于2018年实现设备的批量化销售,填补了国产设备的空白。

华兴源创还表示,公司已在信号和图像算法领域积累了多项核心技术。截至招股说明书签署日,已取得了20项发明专利、50项实用新型专利及2项外观设计专利等知识产权成果,10种产品被江苏省科技厅认定为高新技术产品。

此外,华兴源创2016-2018年研发费用投入分别为4771.98万元、9350.78万元、1.39亿元,研发费用占营业收入的比重分别为9.25%、6.83%、13.78%。科创属性比较突出。

在天风证券等机构看来,在LCD产能持续向中国转移的大背景下,作为稀缺的柔性OLED关键检测设备商,华兴源创赶上了国产OLED产线投资大潮。研究机构IHS预计,到2022年,全球OLED出货将超过9亿片,营业收入达到421亿美元,年复合增长率18%。其中,柔性AMOLED占比将显著提升,预计到2020年达到3.357亿片,占AMOLED面板总出货量的52%。

而华兴源创此次拟募集资金10.09亿元,用于“平板显示生产基地建设项目”、“半导体事业部建设项目”和“补充流动资金项目”,与公司现有主营业务均一脉相承。

2/3收入来自苹果

作为首家踏入科创板的平板检测设备制造商,检测设备和检测治具也是构成公司主营业务毛利的主要来源。2016-2018年,两类产品毛利合计占比分别为94.75%、95.84%和90.32%。

2016 至 2018 年,公司毛利率分别为 58.90%、45.03%及 55.38%。与同行相比,处于相对较高水平,但波动性略大。

华兴源创对此的解释是,2017年,为维系苹果、三星等客户的长期关系及开拓自动化检测设备市场,公司对前述检测产品报价中适当进行了让利。

如果披露剔除用于苹果公司的检测设备后,华兴源创检测设备的毛利率水平较为平稳,2016-2018年分别为52.33%、50.78%、52.72%。

华兴创源的客户包括苹果、三星、京东方等。不过从具体产品形态看,实际上公司的收入主要来自苹果产品。公司收入实际约67%来自苹果产品。因此,公司业务收入实际受到单一大客户苹果的重大影响。

也因此,华兴源创近三年的业绩波动比较明显,2018年的营收和扣非后净利润,相比2017年分别下滑26.63%和19.93%。公司对此的解释是,2018年主要客户苹果公司新产品屏幕与前一年度相比改进较小,检测设备更换需求较小,因而检测设备产品销售收入同比减少。

此前的三轮问询中,华兴源创与苹果公司的业务往来被不断提及。华兴源创在招股书新增风险提示:

若苹果公司智能手机业务出现较大的、长期的不利变动的同时,公司无法及时拓展平板检测领域的其他客户且集成电路检测等其他业务领域开拓效果不佳,则前述情形可能对公司业务的稳定性和持续性以及持续经营能力产生重大不利影响。

此外,公司还提示了主要客户较为集中、市场竞争加剧、研发能力未能匹配客户需求、公司业绩下滑、毛利率水平下降以及全球经济周期性波动和贸易政策、贸易摩擦等6大风险。

由此来看,作为第二批过会企业,华兴源创率先获得IPO注册,这也意味着证监会并非按照提交IPO注册的顺序来审批,而是和企业质地、问询情况等有关。同时,这也说明了注册制的核心是信息披露。

6月27日启动申购

招股书显示,华兴源创此次拟公开发行股票不超过4010万股,不低于发行后总股本的10%,发行全部为新股发行,原股东不公开发售股份。

根据安排,华兴源创初步询价时间为6月21日至6月24日的9点30分至15点,6月25日确定发行价格,6月26日网上路演,6月27日为网上网下申购日,网上申购配号,6月28日确定网下初步配售结果,7月1日网下配售投资者配号,7月3日刊登《发行结果公告》、《招股说明书》。

科创板试点注册制下,市场化定价是科创板最大的看点。据华兴源创招股书显示,网下投资者申报价格的最小单位为0.01元;单个配售对象参与本次网下发行的最低申报数量为400万股,申报数量超过400万股的部分必须是10万股的整数倍,且不得超过600万股。网下发行对象为经中国证券业协会注册的证券公司、基金管理公司、信托公司、财务公司、保险公司、合格境外机构投资者及符合一定条件的基金管理人等专业机构投资者,个人投资者不得参与此次网下初步询价和网下发行。

网下投资者的配售对象只能选择网下发行或者网上发行一种方式进行申购。凡参与初步询价的配售对象,无论是否有效报价,均不能再参与网上发行。此次,发行通过向符合条件的投资者进行初步询价直接确定发行价格,不再进行累计投标询价。

6月8日,上交所自律委建议除科创主题封闭运作基金与封闭运作战略配售基金外,其他网下投资者及其管理的配售对象账户持有市值门槛不低于6000万元。知名学者布娜新在接受北京商报记者采访时表示,这有利于规避当下的打新乱象,提升中长期资金在科创板新股定价环节的影响力,推动合理定价。

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